本周歐元區較為淡靜，歐元持穩，美聯儲最新褐皮書公布內容表明美國在經濟增長速度“從溫和到穩健”，同時美國商務部公布美國6月新屋開工年率大幅增長，美股勁揚超1%，美國近期推出QE3預期降溫，美元連續陰跌并跌破83點關口，美原油上漲，周內上漲超過6%，并勁破90美元/桶，基本金屬隨之突破性上行，SMMI上漲0.82%，銅成為最強勁的領漲產品，SMMI.Cu勁漲1.09%，鉛居其后，SMMI.Pb反彈0.83%。

       銅：倫銅在周內徘徊7600-7700美元許久后，終于獲在美元下跌原油勁漲的支持下，一舉突破60日均線，周四晚間攀高7812美元，周四陽線和上周五的K線形成鋪墊形態，底部重心上抬至7650美元，但高位成交量與持倉量雙雙縮減， LME銅現貨報價維持于微幅升水狀態，注銷倉單大增，占比已超22%。

       中國或將陸續出臺的寬松貨幣政策使得國內A股探低回升，滬期銅圍繞56000元一線，運行區間保持在千元左右。周初，滬期銅在倫銅徘徊之際率先突破各路均線，攀高56500元，多空在此分歧加大，投機者多以日內短線操作為主，而且周內各合約之間幾無價差，似乎顯示正在醞釀新的方向，周內完成交割后，主力合約于周四完成后移，下方10日與60日均線粘連，支撐性有所增強，KDJ向上多頭發散，其他技術指標也表現出繼續反彈跡象。

       現貨市場，滬期銅在緩慢上行中有保值盤被套，滬倫比值又修復不力，持貨商堅挺好銅升水在百元左右，進口平水銅也堅持在小幅升水水平，供應維穩，但由于周內各合約無價差，制約中間商的套利行為，中間商僅作在低升水下適量補貨，下游5萬6元上方表現畏高，周五時基于對下周的看漲預期，逢低采購增加，市場保持供大于求特征。

       鋁：本周倫鋁周初呈現窄幅橫盤整理，震蕩區間在1888-1925元/噸，上方30日均線壓力顯著，實體底部又支撐于1900美元/噸關口，由于連續6個交易日盤中跌破該整數位，可見支撐性仍為脆弱，但下半周隨著市場對中美寬松刺激政策預期升溫，倫鋁強勢突破30日均線，上測1950美元/噸壓力位。

       本周滬期鋁主力同樣表現為橫盤整理，逢高空頭施壓顯著，震蕩區間于15510-15660元/噸，遇阻于30日均線但下方近10日均線支撐較強，周五盤初雖突破30日均線重壓，但缺乏追多熱情，重心小幅回吐，日內交投清淡成交在1萬手附近，走勢較周邊金屬即滯漲又抗跌，促使各合約間價差幾無，反復上測15600元/噸一線。周內滬倫比值膠著于8.15上下，進口盈利空間較小，現貨市場僅少量進口鋁錠。

       下游鋁加工企業生產訂單不足，開工率持續下滑拖累現鋁消費極為低迷，而持貨貿易商積極出貨情緒不減，拖累鋁價持續小跌且反彈動力極為匱乏，周初換月后貼水未見明顯縮小，反而小幅擴大逼近80元/噸，SMM鋁價最低成交在15510元/噸，高位受阻于15600元/噸，整體市況成交較為平淡。

       鉛：周內美元震蕩下行至83關口下方，進而提振倫鉛周內重心上移，不但成功突破1900美元/噸關口，更一度摸高至1930美元/噸附近。美元下周或將再度震蕩走低運行于20日均線附近，此外，LME庫存減少3000噸至341650噸，為2011年10月份以來的新低，注銷倉單周內累計增加4150手，均為倫鉛提供一定支撐，預計下周倫鉛或運行于1900-1950美元/噸。

       受倫鉛及國內股市雙重影響，滬期鉛走勢較外盤而言，相對較為滯漲，但仍成功上破60日均線，運行于14900-15050元/噸。下周滬期鉛預計小幅反彈或運行于15000-15300元/噸。

       現貨市場，現鉛周內價格徘徊于15000-15120元/噸，品牌鉛對主力升水100元/噸左右，冶煉廠出貨有所松動，但市場貨源短缺的現象仍存，現貨鉛價較為堅挺，受電動自行車類電池逐漸進入旺季的影響，周初下游逢低補貨明顯，周中隨著鉛價上漲，下游持觀望態度。下周因臨近月末，隨著鉛價的不斷企穩，冶煉廠出貨將有所增多，市場貨源緊缺緩解，下游電動車類蓄電池企業隨著訂單的不斷增加，采購熱情不斷升溫，買漲不買跌的心態促使下游和貿易商均有所補庫，成交較主要集中于15050-15250元/噸。

       鋅：本周倫鋅基本保持寬幅震蕩的格局，周初時，尚且可以延續上周五的揚升格局，一舉推升至各日均線的上方。隨后美國公布6月份零售額出現連續第三個月下滑，面對疲弱的經濟數據，市場對于美聯儲推出QE3的預期再度升溫，致使倫鋅再度推升，并一度摸高1891美元/噸的周內高點，幾乎逼近1900美元/噸整數關口。然而在接下來的美聯儲主席證詞陳述當中，并未提及QE3，市場倍感失望，倫鋅受此影響一度刺破各日均線的支撐，探低1853美元/噸，隨后糾結于各日均線當中。周五由于國土部及住建部要求各地不得擅自調整放松房地產調控，受此影響，倫鋅震蕩下瀉并失去5日均線的保護，一度下探1860美元/噸一線。LME鋅庫存，由于本周為7月的第三周，因而在本周LME鋅庫存出現較為明顯的激增，更是在本周三一天激增17850噸，總庫存量超過100萬噸，并且是達到近年以來的最高水平，且本次庫存激增多增加于柔佛及新奧爾良倉庫。

       國內方面，滬鋅主力本周運行區間更顯狹窄，僅僅是周二時受到倫鋅上揚的提振，滬鋅主力發力推升，一度摸高14945元/噸，而后重新回歸各日均線上方進行盤整。周內滬鋅主力實體基本上整理于14750-14850元/噸狹窄區間當中，下方各日均線支撐較為明顯，上方萬五關口卻遙不可及。但周五國內要求嚴控房價的消息一出，滬鋅應聲下挫連續失去各日均線的保護，刺破近日以來的盤整區間，落于14700元/噸一線附近。

       現貨方面，由于本周現貨鋅價重心較上周有所上移，下游采購積極性明顯削減，而本周現貨成交價也基本僵持于14700元/噸附近，上下不過20元/噸的幅度。而本周進口鋅較為活躍，不僅數量較大，且價格上優勢凸顯，譬如SMC、AZ等較好品牌，對國產0號鋅報出50-70元/噸的貼水，在品質保證的情況下，下游更加青睞采購進口鋅。周五由于期鋅的下瀉，引發市場買盤熱情，部分中間商逢低入市，而下游更是迫于周末生產需要而更多買貨數量，平淡了一周的現貨市場，在周五出現轉機。

       本周由于進口鋅的陸續進入，華東地區庫存量小幅增加4000噸，至43.04萬噸，華南市場則小幅減少0.27萬噸至8.37萬噸，而華北地區庫存則由于北方煉廠減產檢修而導致現貨庫存量再度減少，至0.4萬噸。

       錫：本周倫錫基本圍繞5日均線小幅上行整理，后半周受宏觀消息面影響出現反彈，波動區間為18600-19100美元/噸之間，周四受市場對于央行刺激政策的樂觀預期而破位上行至19000美元/噸上方。

       現貨市場，本周錫錠價格穩中有跌，是唯一在周內下跌的金屬品種，SMMI.Sn周內下跌0.34%?，F貨未受倫錫提振，并飽受供需所累，價格由周初的147000-148500元/噸陰跌至146500-148000元/噸，成交平淡，市場觀望氛圍濃厚。從市場流通品牌數量和成交量均可以反應出冶煉企業近期依然限量放貨。市場集中成交的品牌集中為云南、江西貨源，以及部分前期庫存。下游企業受訂單和產量不佳影響采購錫錠需求仍然未得到好轉。

       鎳：本周倫鎳表現出抗跌性和挺價意愿，周初倫鎳基本維持窄幅震蕩，未出現太大跌幅。周三周四伯南克于美國國會作證，言辭間未提及QE3令市場樂觀情緒升溫，但是美國公司財務報表中摩根大通，英特爾，IBM等公司表現均好于預期，美國三大股指延續良好表現紛紛走高。在股市的提振下倫鎳順利走出QE3降溫的陰影，價格止跌并于周四有小幅上漲。

       國內市場，截至周四，本周現貨鎳均價117710元/噸，現貨均價較上周下跌2090元/噸。本周市場交易非常清淡，全周下游拿貨意愿非常低，有貿易商表示，全天都沒有下游詢盤的情況經常發生。有業內人士稱，近期國家整頓地方交易所，所以很多貿易商都不敢套盤操作，因此貿易商之間的交易也受到很大限制，市場交投非常清淡。因此，在倫鎳維持窄幅震蕩的行情下，國內現貨價格不斷走低，需求疲弱難以改善。